Разразившийся во второй половине 2008 г. мировой финансовый кризис нанес чувствительный удар по компаниям, ведущим добычу и производство металлов платиновой группы (МПГ). Из-за стремительного оттока спекулятивного капитала с основных торговых площадок на фоне прогнозов о резком сокращении потребительского спроса на продукцию автомобилестроения – главной сферы применения платиноидов – котировки этих металлов упали сразу в несколько раз. Если еще в середине июня 2008 г. цена на главный МПГ (платину) достигала отметки в 66,88 дол./г (2080 дол. за унцию), то к концу октября он торговался уже лишь по 24,31 дол., что соответствовало уровню пятилетней давности. Не менее существенно, с 15,21 до 5,4 дол./г, за тот же период подешевел и палладий. Относительно небольшое повышение котировок обоих металлов, последовавшее в ноябре-декабре, не смогло заметно улучшить общую картину (рис.1).
Как следствие практически все мировые компании – продуценты МПГ столкнулись с острой нехваткой оборотных средств. Исключение в этом плане составили лишь некоторые крупнейшие корпорации, поставляющие свою продукцию потребителям по долгосрочным контрактам, однако и они были вынуждены корректировать свою деятельность с учетом прогнозов на ближайшую перспективу. Негативное влияние снижения цен, оказываемое на ведущих производителей МПГ, усиливалось тем обстоятельством, что многие из них, пользуясь крайне благоприятной конъюнктурой рынка платиноидов в период с 2006 г. по первое полугодие 2008 г., оказались вовлечены в реализацию целого ряда проектов (иногда весьма дорогостоящих), направленных как на воспроизводство или увеличение собственной сырьевой базы, расширение своих действующих добывающих и металлургических мощностей, так и на ввод в строй новых предприятий.
Рис.1. Динамика дневных цен на платиноиды на Лондонском рынке платины и палладия во второй половине 2008 г., дол./г
Источники: [21; 22]
Падение котировок МПГ явно обозначило и еще одну проблему, которой в условиях высоких цен зачастую не уделялось необходимого внимания. За последние годы себестоимость добычи и производства платиноидов, в первую очередь – на крупнейших, работающих долгое время рудниках и заводах главных продуцентов, заметно возросла. Например, в 2003 г. производство одной унции этих металлов на предприятиях южноафриканской компании Anglo Platinum Ltd., лидера мировой платиноидной промышленности, обходилось в среднем в 349 дол.; в 2007 г. этот показатель увеличился более чем на 70% – до 600 дол. Себестоимость производства платины в корпорации Impala Platinum Holdings Ltd. (Implats), являющейся основным конкурентом Anglo Platinum Ltd. в ЮАР, повысилась за тот же период почти на 60% – с 601 до 954 дол. за унцию [2, с.103; 5, с.197].
Рост затрат продуцентов МПГ был вызван целым рядом причин. И если подорожание топлива, электроэнергии, материалов и оборудования, необходимых для эксплуатации рудников и металлургических заводов, под воздействием кризисных явлений фактически прекратилось, а то и вовсе сменилось обратным процессом, то темпы инфляции, вынуждающей компании под угрозой забастовок увеличивать оплату труда работников, напротив, получили дополнительный стимул к ускорению. Кроме того, кризис, естественно, никак не мог переломить тенденцию к постепенному усложнению горно-геологических условий отработки многих платиноидных месторождений мира и вовлечению в эксплуатацию руд со все более низкими содержаниями этих металлов.
Таким образом, борьбу с последствиями резкого снижения цен на МПГ их производителям предстояло вести сразу по нескольким направлениям, и к решению этой задачи компании выработали различные подходы.
Довольно серьезные меры в попытке привлечь свободные наличные средства предприняло российское ОАО «ГМК "Норильский никель"» – крупнейший мировой поставщик палладия. В конце октября 2008 г. компания сообщила о том, что готова рассмотреть предложения о покупке принадлежащих ей 55,4% акций американской Stillwater Mining Co., являющейся одним из основным зарубежных активов ГМК и единственным продуцентом первичных платиноидов в Соединенных Штатах. В 2003 г. этот пакет был приобретен «Норильским никелем» за 257 млн дол., однако по состоянию на 21 октября 2008 г. его стоимость на Нью-Йоркской фондовой бирже составляла 230 млн дол. при общей капитализации компании в 415 млн дол.
В самой ГМК решение о продаже Stillwater Mining Co. объяснили ожиданием «трудного года» (по мнению специалистов «Норильского никеля», спрос на выпускаемые им металлы в 2009 г. заметно сократится). Рыночные же аналитики подчеркивали, что североамериканский актив с момента его покупки российской компанией всегда приносил весьма незначительную прибыль из-за высокого уровня оплаты труда местных рабочих и жестких требований к охране окружающей среды, предъявляемых законодательством США. Среди потенциальных новых владельцев Stillwater Mining Co. назывались южноафриканская Implats и швейцарская Xstrata plc., но ни они, ни какая-либо другая структура интереса к приобретению компании так и не проявили [16].
В декабре 2008 г. «Норильский никель» остановил добычу медно-никелевых с платиноидами руд на месторождении Феникс (Phoenix) в Ботсване, где работы ведет фирма Tati Nickel Mining Co. (Pty) Ltd. (Tati Nickel), на 85% подконтрольная ГМК. Воспользовавшись аварией на печи металлургического комбината компании Bamangwato Concessions Ltd. (BCL), который подвергает переделу выпускаемые Tati Nickel концентраты, и ссылаясь на неблагоприятную конъюнктуру мирового рынка никеля, российский продуцент начал изучение возможных вариантов оптимизации работы своего горно-обогатительного комплекса, отправив его сотрудников в отпуск. Предполагалось, что закрытие рудника Феникс окажется кратковременным [1].
Между тем Stillwater Mining Co., для которой, в отличие от «Норильского никеля», упавший в цене до крайне низких отметок палладий является основной продукцией, уже к середине ноября подготовила собственный план дальнейшей работы в сложных экономических условиях. В соответствии с этим документом рудник Ист-Боулдер (East Boulder) – одно из двух добывающих предприятий компании, расположенных в штате Монтана, в течение ближайших полутора-двух лет будет эксплуатироваться в сокращенном режиме, выпуская 3,27-3,73 т МПГ в год (в 2007 г. здесь добыто 5,54 т металлов), а строительство новых горных выработок в пределах его отвода планируется законсервировать. Часть освободившегося персонала предприятия будет трудоустроена на руднике Стиллуотер (Stillwater), также принадлежащем Stillwater Mining Co. В результате годовая производительность последнего будет сохраняться на уровне 10,7-11,5 т платиноидов (в 2007 г. – 11,16 т). Общая сумма капитальных затрат компании в 2009 г. составит примерно 40 млн дол. против 90 млн годом ранее. Эти средства намечено направлять только на реализацию наиболее важных с точки зрения поддержания производства проектов, таких как строительство второй печи на плавильном заводе Stillwater Mining Co. в г.Колумбус и создание транспортной инфраструктуры на глубоких горизонтах рудника Стиллуотер [19, с.1; 20].
В третьей декаде октября 2008 г. полностью прекратила разработку своего малосульфидного платиноидного месторождения Лак-дез-Иль (Lac des Iles), расположенного в канадской провинции Онтарио (это единственный в Канаде объект, где платиноиды, главным образом палладий, добываются в качестве основного компонента руд), компания North American Palladium Ltd. (NAP). Около 350 рабочих действующего здесь горно-обогатительного комплекса были уволены. К этому моменту на счетах NAP оставалось 65 млн дол. свободных средств, которые компания в ожидании роста цен на палладий, прогнозируемого в среднесрочной перспективе, намерена использовать для доразведки флангов и глубоких горизонтов месторождения и прилегающих к нему площадей, а также для возможных приобретений новых сырьевых активов [9].
Ближе к концу осени последствия финансового кризиса стали ощущать на себе и компании – продуценты МПГ, ведущие эксплуатацию объектов Бушвельдского интрузивного массива в ЮАР и комплекса Великая Дайка в Зимбабве, в рудах которых над остальными металлами группы как правило преобладает платина, в несколько раз превосходящая палладий по стоимости.
В начале декабря о необходимости коренного пересмотра своей производственной деятельности заявила британская Lonmin plc., которой в различных долях принадлежат несколько разрабатываемых месторождений в Западном и Восточном секторах Бушвельда. Компания признала, что в результате неэффективного управления ее производственные издержки за несколько последних лет выросли до уровней, недопустимых в условиях низких мировых цен на МПГ. Так, если в 2003/04 финансовом году (1 октября 2003 г. – 30 сентября 2004 г.) на предприятиях Lonmin plc. работала 21 тысяча человек, то к 2007/08 фин.г. число их достигло 25,4 тысяч. При этом производство платины не только не выросло, но, напротив, снизилось на 16%, с 25,9 до 21,8 т [6, с.114]. Сыграло свою роль и подорожание различных расходных материалов, необходимых для эксплуатации месторождений.
В первую очередь перемены коснулись главного производственного актива Lonmin plc. – горно-металлургического комплекса Марикана (Marikana), ведущего комбинированным способом отработку руд одноименной группы платиноидных объектов. Подземная добыча здесь осуществляется силами штатных рабочих компании, в то время как карьеры эксплуатируются фирмой-подрядчиком, использующей более квалифицированный механизированный труд. С учетом достаточно высоких темпов инфляции, наблюдаемых в ЮАР, последнее обстоятельство, наряду с постоянно растущей глубиной открытой отработки, год от года все более увеличивало ее стоимость, которая к середине 2008 г. вдвое превзошла затраты на эксплуатацию с помощью подземных выработок. В итоге, стремясь минимизировать издержки, британский продуцент принял решение вовсе отказаться от карьерной добычи руд на месторождениях группы Марикана [7].
Принадлежащее Lonmin plc. горно-обогатительное предприятие Лимпопо (Limpopo), расположенное в Восточном Бушвельде, из-за снижения цен на МПГ оказалось нерентабельным: еще в 2007/08 фин.г. себестоимость только добычи одной унции платиноидов на его мощностях (без затрат на обогащение, последующую транспортировку и металлургический передел) составляла 6,36 тыс.рандов ЮАР (770 дол.), тогда как средняя отпускная цена на произведенные компанией металлы была зафиксирована на уровне 1529 дол. за унцию. Заявив о намерении приостановить эксплуатацию рудника, Lonmin plc. спровоцировала массовую забастовку двух тысяч его рабочих. Однако ни это, ни тот факт, что даже в законсервированном состоянии комплекс будет обходиться ей ежемесячно в 2 млн рандов (около 195 тыс.дол.), компанию не остановило [6, с.115; 7; 14].
Помимо оптимизации производственной деятельности Lonmin plc. пришлось также фактически свернуть геологоразведочные работы (ГРР) на медно-никелевом с МПГ месторождении Аканани (Akanani) в Северном секторе Бушвельдского массива, с которым компания связывала основные перспективы расширения своих добывающих мощностей. До окончания периода неблагоприятной конъюнктуры мирового рынка платиноидов здесь планируется выполнять минимальные объемы бурения, а также постепенно подготавливать инфраструктуру (электро- и водоснабжение) проектируемого рудника [7; 13].
Низкие цены на МПГ поспособствовали консервации и еще одного разрабатываемого месторождения платиноидов, расположенного в Восточном Бушвельде, – объекта Эверест (Everest), принадлежащего зарегистрированной на Бермудских островах компании Aquarius Platinum Ltd., которая является лидером «второй волны» южноафриканских продуцентов МПГ, в последние годы пытающихся составить конкуренцию крупным корпорациям. Добыча здесь была остановлена в первой декаде декабря, причем изначально причиной такого шага называлось ухудшение горно-технических условий эксплуатации месторождения (при проходке главного уклона рудника возникла угроза его обрушения). Предполагалось, что ситуация будет нормализована в течение недели. Однако уже спустя несколько дней Aquarius Platinum Ltd. сообщила о том, что вынужденный простой предприятия продлится не менее полугода: издержки на обеспечение безопасности подземных работ в условиях кризиса оказались для компании чрезмерными (только до конца 2008 г. на эти цели было израсходовано 16,8 млн дол.) [3, с.1; 4; 11].
Как следствие во втором полугодии 2008 г. суммарный выпуск платиноидов на мощностях горно-обогатительных комплексов Aquarius Platinum Ltd. (с учетом долей компании в уставных капиталах рудников) составил 8,09 т – на 6% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года. Производственный прогноз на весь 2008/09 фин. год (1 июля 2008 г. – 30 июня 2009 г.) был снижен компанией почти на 20%, с 17,9 до 14,8 т металлов [10].
Между тем ведущие южноафриканские продуценты МПГ – корпорации Anglo Platinum Ltd. и Implats, занимающие лидирующие позиции по выпуску этих металлов и в мире, оказались подвержены влиянию кризисных явлений в существенно меньшей степени, чем их конкуренты. Во всяком случае, несмотря на необходимость мер по снижению производственных издержек, им удалось обойтись без таких радикальных шагов, как закрытие добывающих предприятий.
С ситуацией, аналогичной сложившейся на предприятии Марикана компании Lonmin plc., Implats столкнулась на своем руднике Нгези (Ngezi), который находится в Зимбабве, в пределах интрузивного массива Великая Дайка. Решение, принятое корпорацией в связи с ростом затрат на открытую эксплуатацию этого объекта, также стало вполне закономерным: в декабре 2008 г. карьерная разработка месторождения Нгези (обеспечивавшая примерно 40% добываемой здесь руды) была остановлена. Ранее, в условиях высоких цен на платиноиды Implats рассматривала возможность продления срока работы карьера на 18 месяцев за счет прирезки к его контуру новых богатых участков [18].
Выбывшие добычные мощности Implats планирует компенсировать увеличением объемов подземной эксплуатации месторождения Нгези. Несмотря на то, что четвертый квартал 2008 г. оператор зимбабвийских предприятий корпорации, компания Zimplats Holdings Ltd., закончил с убытком в размере 11,6 млн дол., проект расширения рудника по-прежнему остается для него приоритетным. Ожидается, что за счет сооружения на месторождении двух новых комплексов подземных горных выработок: Порталов № 1 и № 4 (первый из них введен в строй в сентябре 2008 г. и должен выйти на полную мощность к июню 2009 г.), а также собственной обогатительной фабрики мощностью 1,5 млн т руды в год (ее пуск намечен на апрель 2009 г.) годовой выпуск платины предприятием увеличится вдвое – до 5,6 т. В течение 2008/09 фин.г. (1 июля 2008 г. – 30 июня 2009 г.) на реализацию проекта должно быть выделено 115 млн дол. [5, с.59-61; 23; 24, с.2; 3]
По-видимому, наиболее существенным последствием мирового финансового кризиса для Implats стал срыв инициированных ею в октябре 2008 г. переговоров о слиянии с одним из ведущих южноафриканских продуцентов МПГ – компанией Northam Platinum Ltd. и основным акционером последней, компанией Mvelaphanda Resources Ltd. (Mvela Resources). В случае успеха этой сделки, стоимость которой оценивалась в 21 млрд рандов (около 2,2 млрд дол.), должна была образоваться структура, занимающая первое место в мире по количеству выпускаемых платиноидов. Однако, как было заявлено в официальном сообщении, «из-за текущей ситуации в глобальной экономике, нестабильности на фондовых и сырьевых рынках стороны не смогли прийти к соглашению о порядке взаимного обмена акциями».
По некоторым данным, изначально Implats была готова передать акционерам Northam Platinum Ltd. 35 своих ценных бумаг за каждые 100 акций последней, но затем, сославшись на резкое падение котировок платиноидов на мировых торговых площадках, выразила готовность произвести обмен только из расчета 25 за 100, что не устроило руководство Mvela Resources.
Northam Platinum Ltd. подготавливает к эксплуатации крупное месторождение МПГ Буйсендал (Booysendal), расположенное в Восточном секторе Бушвельда. Именно этот актив, по мнению специалистов, стал главной причиной повышенного внимания к компании со стороны Implats. Сырьевой потенциал месторождения превышает 3200 т платиноидов, а его руды залегают на относительно небольших глубинах и могут быть вовлечены в отработку в сжатые сроки при относительно небольших затратах [12].
В середине декабря 2008 г. опубликовал результаты пересмотра своей инвестиционной программы на следующий год с учетом резко понизившихся цен на МПГ главный мировой производитель этих металлов – корпорация Anglo Platinum Ltd. Изучив возможные варианты действий по снижению эксплуатационных затрат и повышению эффективности производств, корпорация отказалась от сокращения своих рабочих и объявила о намерении выпустить в 2009 г. столько же рафинированной платины, сколько и годом ранее, – 74,6 т.
Вместе с тем реализацию целого ряда проектов Anglo Platinum Ltd., в том числе строительство новой шахты № 4 на руднике Аманделбалт (Amandelbult), расширение добывающего комплекса Твикенхем (Twickenham), сооружение второй печи обжига шлаков на металлургическом заводе Уотервал (Waterval), было решено приостановить. Также были отложены в ожидании улучшения конъюнктуры мировых рынков МПГ работы по утвержденному лишь в середине октября 2008 г. плану освоения платиноидного месторождения Стилдрифт (Styldrift) в Западном Бушвельде: на этом объекте должны быть введены в эксплуатацию подземный рудник и обогатительная фабрика мощностью 2,5 млн т руды и 11,5 т благородных металлов в концентрате в год.
В результате общая сумма капиталовложений корпорации в собственное перспективное развитие в 2009 г. составит 9,1 млрд рандов (почти 900 млн дол.). Рыночные аналитики полагают, что в соответствии с докризисными расчетами эта сумма должна была оказаться гораздо более значительной (13 млрд рандов, или около 1,25 млрд дол.), однако официальной информации на этот счет от Anglo Platinum Ltd. нет [8; 15; 17].
Судить об эффективности шагов, предпринятых компаниями – продуцентами МПГ в попытках преодолеть последствия мирового финансового кризиса, пока преждевременно. С определенной долей уверенности можно утверждать лишь, что в результате таких мер производство платиноидов в мире неизбежно сократится, хотя, вероятно, и не очень значительно. Еще совсем недавно это сразу привело бы к заметному росту цен на платиноиды, и в первую очередь – на главный металл группы. Однако сейчас, в условиях ухода с торговых площадок спекулятивного капитала, подобный стимул может оказаться недостаточным для сколь-нибудь существенного улучшения конъюнктуры мирового рынка МПГ.
Г.С.Забродский
Скачать договор