По данным обзора World Silver Survey 2010, высокий инвестиционный спрос и восстановление промышленного спроса на серебро в течение 2009 г. были ключевыми моментами устойчивой позиции цен на этот благородный металл. Цена на белый металл продолжает брать новые высоты, в то время как Европа в настоящее время борется с общим долговым кризисом, который грозит подорвать все еще неокрепшую мировую экономику.
Хотя глобальная рецессия вызвала резкий спад промышленного спроса на серебро в первые месяцы 2009 г., его оживление началось уже во второй половине того же года и продолжилось в текущем 2010 г. Стабильный спрос на металл, в том числе и высокий промышленный спрос, ожидаемые в 2010 г., поддержат цены на серебро в течение года.
В 2009 г. среднегодовая цена на серебро составила 14,67 дол. за унцию, что оказалось вторым результатом среднегодовой цены на металл после 1980 г. Рост инвестиционного спроса и последующее восстановление промышленного спроса стали главными причинами 53%-ного роста цены на серебро за 2009 г.
Большая часть роста инвестиционного спроса на серебро в 2009 г. отнесена к резкому росту спроса на металл на биржевых рынках (ETF), а также физических розничных инвестиций. Это произошло в течение 2008 г., когда приток серебра на ETF составил 265,3 млн унций. Всего запасы ETF увеличились в 2009 г. на 132,5 млн унций, в конце года впечатляющий объем в 397,8 млн унций поступил на рынок из Австралии и США.
В 2009 г. потребление серебра для чеканки монет и медалей увеличилось на 21%, до нового рекорда в 78,7 млн унций, благодаря скачку спроса со стороны розничных продаж, в основном в США, хотя в Западной Европе спрос на серебряные монеты и медали остался стабильным. В США рост продаж монет из благородных металлов также сопровождался резким увеличением спроса на слитки. Следует отметить, что в США спрос на серебряные монеты высшей пробы Eagle в 2009 г. был необыкновенно высок: продажи составили более 28 млн унций. Для сравнения, за период 1986-2008 гг. в среднем тех же монет Eagle чеканилось общим весом в 7,7 млн унций в год.
Основная часть 11,9%-ного спада промышленного спроса на серебро в 2009 г. стала следствием глобального финансового кризиса, отразившегося, в первую очередь, резким падением в индустриальном секторе до минимального уровня с 2003 г. Суммарный промышленный спрос в 2009 г. составил 729,8 млн унций, в том числе 352,2 - в технологическом секторе.
Значительные сокращения материально-производственных запасов в основных областях технологического сектора в сочетании с продолжительным снижением заказов со стороны конечных потребителей, например, со стороны еще более ослабленной автомобильной промышленности, стали основными причинами пониженного спроса в этом секторе в 2009 г. В то время как спрос был значительно слабее в первом квартале 2009 г., он постепенно улучшился в последующих кварталах года. В целом, потери были сосредоточены в Восточной Азии, Северной Америке и Европе.
Подразумеваемые нетто-инвестиции в серебро в 2009 г. резко возросли - на 184%, до 136,9 млн унций, достигнув максимального значения за последние 20 лет. Общий спрос на серебро в ювелирной промышленности незначительно сократился - на 1,1%, до 156,6 млн унций: основной спад произошел в Индии и Китае, опережая спад на других рынках. Рост потребления серебра в изготовлении посуды и декоративных изделий на 4,6%, до 59,5 млн унций, который произошел в 2009 г., нарушил тенденцию к его сокращению, наблюдающуюся последние десять лет. Рост в этом секторе произошел в основном за счет индийского рынка.
Потребление серебра в фотографии не застраховано от глобальной рецессии, однако основной причиной является все более широкое использование потребителями цифровых камер. В итоге в 2009 г. на нужды фотографического сектора ушло 82,9 млн т серебра. Де-хеджирование производителей в 2009 г. возросло до 22,3 млн унций.
Добыча серебра в 2009 г. увеличилась на 4%, до 709,6 млн унций. Успехи были достигнуты на собственно серебряных, золото-серебряных и серебряно-золотых рудниках. В региональном масштабе наибольший рост произошел в Латинской Америке, где добыча серебра увеличилась на 8%, при этом основной рост наблюдался в таких странах, как Аргентина и Боливия. Перу в 2009 г. осталась мировым лидером по добыче серебра; далее за ней следуют Мексика, Китай, Австралия и Боливия. Во всех этих странах в 2009 г. произошел рост добычи серебра, исключая Австралию, в которой производство серебра на свинцово-цинковых рудниках заметно сократилось. Суммарное производство металла на собственно серебряных рудниках увеличилось на 7% и составило 30% от мировой добычи серебра в 2009 г.
Затраты на производство серебра на собственно серебряных рудниках относительно 2008 г. остались достаточно стабильными, увеличившись менее чем на 1%, до 5,23 дол. на унцию.
Поставки серебра из наземных источников в 2009 г. сократились на 86%, до 20,2 млн унций, главным образом, за счет роста чистых инвестиций, роста де-хеджирования, снижения государственных продаж и сокращения поставок серебряного скрапа и лома. Что касается скрапа и лома, то в 2009 г. производство серебра из этого сырья сократилось на 6% относительно 2008 г. - до 13-летнего минимума в 165,7 млн унций. Сокращение в этом секторе наблюдается уже третий год подряд.
Государственные запасы серебра, по оценке исследователей, уменьшились за 2009 г. на 13,7 млн унций, достигнув своего минимального уровня более чем за десять последних лет. Снова основная часть государственных продаж была отмечена в России, в то время как Китай и Индия в 2009 г. практически отсутствовали на рынке. GFMS утверждает, что в Китае после нескольких лет активных продаж государственные запасы серебра значительно сократились.
Скачать договор