Возможно, мировое производство серебра в 2014 году достигло пика, сообщает исследовательская и консалтинговая компания Metals Focus, изначально созданная бывшими аналитиками и маркетологами GFMS, и два года назад приобретенная компанией Thomson Reuters.
Эта компания является одной из основных аналитических фирм, занимающихся исследованиями спроса и предложения драгоценных металлов. Последний бюллетень Precious Metals Weekly дает некоторое представление об оценках мировой добычи серебра в этом году.
Как и в случае золота, слабость цены серебра в конце концов начинает оказывать влияние на мировую добычу руды, и Metals Focus пишет о замедлении роста объемов добычи после нескольких лет интенсивного роста. Компания отмечает, что цикл горнорудных операций предполагает принятие решений о расширении добычи при высоких ценах, но ввод в эксплуатацию нового крупного рудника может потребовать нескольких лет, и к тому времени, когда он начнет действовать, ценовая ситуация может стать совсем другой.
Цена серебра за последние три года падала три раза и сегодня примерно на 65% ниже пика 2011 г., так что многие производители серебра сейчас имеют уровень полных необходимых расходов (AISC), близкий к продажной стоимости или даже выше. В отсутствие реальной перспективы ценовой передышки это несомненно должно привести к сворачиванию новых проектов и возможному сокращению производственных мощностей и закрытиям рудников - на самом деле это уже происходит.
Согласно Metals Focus, новое мировое предложение выросло на 3,8% и достигло 854 млн унций, это новый рекорд. Однако 50% этого прироста приходится на долю нового крупного рудника Tahoe Resources - Эскобал (Escobal) в Гватемале, который открылся во втором полугодии 2013 г., и уже тогда его первая выработка позволила стране его местонахождения занять 15-е место в первой двадцатке мировых производителей серебра. В 2014 г. этот рудник поднимется в списке еще выше и наверняка войдет в первую десятку.
Поскольку большая часть добываемого серебра является побочным продуктом добычи цветных металлов и золота (четыре из первой пятерки производителей серебра в прошлом году были ведущими производителями цветных металлов и золота), рост этой добычи не является полностью зависимым от цены серебра; но цены были подавлены также и в этих секторах. Metals Focus указывает, что золото снизилось на 36% после своего пика, медь на 45%, и свинец и цинк снизились на 54%. Даже при этом, открытие крупного горнорудного производства черных и цветных металлов при значительном выходе побочного серебра, также может оказать существенное влияние на общий выход серебра. В 2014 г. именно таким случаем был медно-серебряный рудник Министро-Алес (Ministro Hales) компании Codelco в Чили. За первые три квартала 2014 г. выработка побочного серебра у Codelco выросла на 144%, до 115 млн унций.
Крупнейшим производителем серебра остается Мексика, и это не подвергнется сомнению, учитывая тот факт, что в 2013 г. она произвела примерно на 15 млн унций больше, чем производитель №2 - Перу, и еще на 100 тыс. унций больше, чем №3 - Китай (согласно цифрам GFMS). Добывающая компания Fresnillo остается №1 в мире. В прошлом году объем добычи компании был равен примерно 45 млн унций, а к 2018 г. она намерена выйти на уровень добычи 65 млн унций. Это будет достигаться за счет дальнейшего развития рудника Саусито II (Saucito II), который начал работать в конце прошлого года, а также запуска рудника Сан-Хулиан (San Julian) в IV квартале 2015 г. Ожидается, что проект Саусито II будет очень экономным, при полных необходимых расходах всего 3,7 дол. на унцию, согласно компании Fresnillo.
Уровень добычи Перу в 2014 году по оценкам возрос примерно на 2% благодаря вводу в эксплуатацию рудников Томорочо (Tomorocho), Альпармарка (Alparmarka) и предприятия Серро-де-Паско (Cerro de Pasco), которые совместно добавили 6 млн унций серебра. Это скомпенсировало снижение добычи рудника Антамина, где понизилось качество и тоннаж обработанной руды.
Интересно будет посмотреть, какую позицию займет Китай в таблице общемировой добычи по странам, ведь в 2013 г. он лишь немного отставал от Перу по уровню добычи.
Но в нынешнем году готовящиеся проекты не столь обнадеживают, считает Metals Focus, так как ожидаемая доходность проектов понизилась из-за низких цен. В связи с этим некоторые проекты в последние 18 месяцев были законсервированы. Кроме того, при нынешних ценах первичный сектор серебра примерно на 25% (60 млн унций годовой добычи) по показателю AISC является убыточным, что приведет к закрытию производств или сокращению мощностей в этом году, если не будет сильного позитивного сдвига в цене серебра.
Баланс спроса и предложения серебра всегда весьма противоречив, так как он определяется и промышленным, и инвестиционным спросом. Первый вполне предсказуем, второй - намного меньше, поэтому одни аналитики видят огромный избыток металла, а другие дефицит.
Но независимо от этого, итоговая цена в этом году по-прежнему сильно зависит от золота. Если цена последнего в этом году сильно вырастет, для цены серебра вероятен еще больший прирост стоимости в процентном отношении. Но если, как предсказывают некоторые, золото упадет, у серебряных инвесторов, вероятно, будет ещё один жаркий год, невзирая на возможное снижение темпов или даже сокращение новой мировой добычи.
По всем вопросам, касающимся данной новости, обращаться в первоисточник.
Скачать договор